需求延续高增长预期待验证,碳酸锂后市怎么走?

需求延续高增长预期待验证,碳酸锂后市怎么走?
2024年03月25日 07:39 市场资讯

  期货日报

  上周,碳酸锂期货呈现宽幅振荡态势。3月22日,碳酸锂期货主力LC2407合约报收114350元/吨,周环比下跌0.61%。

  “目前碳酸锂上下两难。”中信建投期货分析师张维鑫认为,当前碳酸锂下方支撑主要来自于对需求的乐观预期。前有储能招标大幅增长,后有新能源汽车渗透率的大幅提升,似乎在提示今年需求端存在超预期的可能。而碳酸锂向上的压力则主要来自于供给过剩大背景。尽管目前供给增长有所放缓,并且需求出现了超预期增长的可能性,平衡表过剩幅度已经迎来较大幅度的修正,但未有足够的证据表明供需关系能够从过剩转为平衡。

  长安期货分析师王楚豪认为,上周碳酸锂呈现振荡局势,在当前期限结构呈弱势Contango形态的背景下,工碳价格表现较为强势,贸易商和期限商的库存较多,下游生产厂商的采购维持谨慎,补库需求暂时没有开启,而上游的挺价持续,大厂维持目前的出货情况,小厂产量恢复较困难。

  从基本面来看,供应端方面,王楚豪分析称,江西环保排产的影响基本已被消化,供给上国内部分锂盐企业仍处于检修恢复期,其可供出售的货源多以长协订单为主,市场散单货源相对较少,供应存在收紧预期,市场报价较为混乱,个别锂盐企业报价仍维持高价出售散单策略。国内经营外采锂矿的贸易商对当下矿石价格认可度不高,锂矿短期虽存在贸易商低价囤货的情况,叠加当前碳酸锂的供应量远大于需求量,并不存在紧缺的情况。

  期货日报记者了解到,此次江西环保督查各行各业都会涉及,并不是只针对锂电行业。环保检查对锂电行业会造成一些影响,但并非如市场传言那般夸张。此外,当前江西产区有个别厂家已按照环保要求将手续补全,已重新开始生产。“趁着现在价格还行,我们想抓紧生产,拿些货去盘面套保。”江西一锂盐厂负责人告诉记者,在目前价格振荡下行的背景下,锂矿资源较为紧缺,难以找到合适的货源,他们也只能将手上少量的存货生产出来去套保,提前锁住部分利润。

  关于宜春市政府对于锂渣的政策认定,期货日报记者了解到,按照《宜春市锂渣监督管理办法(试行)》和《宜春市涉锂长石粉和尾泥监督管理办法(试行)》的通知,目前并没有确认锂渣是固废还是危废,只是明确锂渣产生企业履行固体废物环境污染防治主体责任,但是对于锂渣产生企业的废水处理污泥,要严格按照危险废物处理,并且除杂渣与浸出渣应分开储存。目前,市场都在等待政府对于锂渣的进一步认定结果。

  “目前地方管理部门对于锂渣是固废还是危废还没有一个明确的认定。认定为固废的锂渣环保成本在40—80元/吨,折LCE的环保成本在2000—4000元/吨,与矿品位和产生的锂渣量有关。若认定为危废,则环保成本要翻几番。”Mysteel新能源事业部研究员李攀分析称,当下行业主要的锂渣处理方式为运输到消纳库,集中堆放,同时企业自身也在积极研发相关锂渣回收利用技术,去除有危险的铷铯铊、充分利用硅元素后,水泥、陶瓷、建材等方面将成为锂渣利用的领域。

  需求方面,市场对下游需求充满期待。乘联会预计3月我国新能源汽车同比增长37.1%,渗透率高达45.5%,呈现较快增长态势以及超预期的渗透率节奏。交强险lol比赛在哪里买输赢(中国)有限公司也显示,近三周新能源汽车渗透率约47%,若该状态能够延续,2024年乘用车新能源渗透率或超过50%,较年初预测提升至少5个百分点,国内将多增约100万辆新能源汽车需求。“这体现了在新的政策指引以及双碳转型的背景下,我国愈发成熟的新能源汽车快速迭代传统油车的趋势。”王楚豪解释称。

  与此同时,下游3月排产已经迎来高速增长,相关lol比赛在哪里买输赢(中国)有限公司表明,4月份环比仍会延续较高增长,增幅超出此前10%的预期。“强劲的需求将催生更大力度的采购备货,将对现货价格产生支撑,进而支撑盘面价格。”张维鑫认为,尽管3—4月份排产高增是正常现象,5—6月份会出现季节性回落,但在事实落地以前,对需求的乐观预期尤其是对意外增长的预期无法证伪,这给多头提供了交易的空间,却给空头做空增加了不确定性,进而为碳酸锂价格提供了较强的支撑。

  “尽管4月下游的排产呈现小幅增加信号,但仍需要密切关注超预期的排产计划。正极企业当下长协和客供仍是其主要采购渠道,且前期已经采购部分库存,基本能满足短期的生产使用量级,普遍反馈对于高价位散单的拿货成交较为乏力,整体延续刚需采买策略。”王楚豪也提醒称,贸易商及期现商有一定程度拿货,并有较大库存,但即便提高刚需采购的比例,来自终端的大规模订单增长暂时还并未得到验证,主流厂商对于目前的碳酸锂价格保持较低的接受度,导致碳酸锂现货价格出现松动,价格可能有下行风险。

  库存方面,期货日报记者留意到,近期社会库存由上游向下转移,买涨不买跌的现象再度显现。据SMMlol比赛在哪里买输赢(中国)有限公司,截至3月22日当周,碳酸锂库存录得77815吨,周环比下降3264吨,其中上游盐厂库存下降2980吨,至41198吨。下游周环比增加485吨,至18385吨。其他库存为18232吨,周环比增加769吨。

  对此,王楚豪认为,随着现货价格上调,冶炼企业亏损情况得到缓解,上游复工意愿回升,料短期供应端宽松状态进一步蔓延,但基差的走缩压低了期现商利润空间,贸易商的采兴或将快速回落。SMMlol比赛在哪里买输赢(中国)有限公司显示,3月22日,电池级碳酸锂均价报112600元/吨,较3月4日的106000元/吨,上涨6.23%。

  值得额外关注的是,此前碳酸锂盘面价格曾两度上冲120000元/吨,但后续均冲高回落,形成了较为典型的M顶形态。张维鑫认为,这反映的是碳酸锂价格在120000元/吨上方有较大的抛压。当碳酸锂处在120000元/吨上方时,锂行业上游的利润将得到显著修复,套保积极性明显提高,来自于产业的套保抛压会对盘面价格形成较大冲击。目前市场对于120000元/吨顶部区域的判断较为一致,在缺少更大利好刺激的情况下,突破的难度较大。

  展望后市,王楚豪认为,碳酸锂目前的市场情况以及价格变化呈现内忧外患的局面,前期的环保消化带动生产缩减预期的问题已经被消化完毕,不排除如有产业利好消息出现,可能会再次引发盘面的快速反应。“整体来看中长期供给过剩逻辑仍未改变,上游锂盐企业延续惜售挺价,短期需要对碳酸锂价格反转谨慎,从一季度的产量上看,碳酸锂市场整体开工不乐观,成交较为低迷,后期碳酸锂市场或将偏弱振荡运行。”王楚豪说。

  张维鑫也认为,碳酸锂短期仍将维持振荡,但方向选择时点已不远,且向下可能性更大。一方面,3—4月份需求强劲带有一定季节性特征,往后趋于平淡的可能性较大。另一方面,随着供应端扰动减弱,供给预计会迎来较大幅度的环比增长。因此,未来,碳酸锂市场供需关系走向更可能是转弱,价格可能会回落至90000—100000元/吨。不过,站在3月底至4月初这个时间点上,需求延续高增长的预期未证伪,供给扰动尚未结束,价格下跌动能不足,在110000—120000元/吨区间振荡的可能性较大。

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责任编辑:张靖笛

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